Valor económico
agregado como Indicador en la gestión de negocios en las empresas
Doroteo
Haro López
Maestría
en Finanzas de la Facultad de Contaduría y Administración (FCA)
Universidad
Nacional Autónoma de México (UNAM)
dharolopez95@gmail.com
https://orcid.org/0000-0002-8763-7957
Rony
Estuardo Monzón Citalán
Maestro
en Ciencias en administración Financiera
Universidad
de San Carlos de Guatemala
Departamento
de estudios de Posgrados de la Universidad de San Carlos de Guatemala (USAC)
ronymonzon@cunoc.edu.gt
Resumen
Como parte de la evolución de las finanzas, actualmente las finanzas
corporativas exigen que las actividades de comercialización, producción,
gestión del talento humano, inversión, financiamiento y manejo de riesgo en las
organizaciones deben de estar orientadas a la generación de valor. Por
esa razón los directivos de empresas requieren implementar, un programa de
medición, un sistema de administración, junto con un programa de aprendizaje,
que evalúen la creación de valor agregado en su gestión operativa. El objetivo
de este trabajo es demostrar la importancia de establecer dentro de las
organizaciones programas que tengan como fin la creación de valor, mismo que es
medido a través del valor económico agregado (EVA). Este estudio es de carácter no
experimental debido a que no hubo manipulación de variables, también es
descriptivo porque busca resaltar las actividades que contribuyen a la creación
de valor, además utiliza el método estudio de caso donde a través de los datos
financieros de una empresa ficticia se presenta la metodología para el cálculo
e interpretación el EVA. Los resultados obtenidos,
ofrecen a la alta dirección, gerencias y al resto de los niveles de la organización
la oportunidad de evaluar los resultados financieros con el propósito de establecer
nuevas estrategias para un eficiente desempeño en la gestión corporativa. La
planeación estratégica empresarial, deberá contemplar para su ejecución y
control la métrica de EVA que permite observar si lo ejecutado cumple con el
fin máximo del inversionista que es generación de valor.
Palabras
claves: Administración Financiera, economía de
la empresa, evaluación económica.
Abstract
As
part of the evolution of finance, today's corporate finance requires that
marketing, production, human talent management, investment, financing and risk
management activities in organizations must be geared towards generating value.
For this reason, company managers need to implement a measurement program, an
administration system, together with a learning program, which evaluates the
creation of added value in their operational management. The objective of this
work is to demonstrate the importance of establishing programs within
organizations that aim to create value, which is measured through economic
value added (EVA). This study is non-experimental because there was no
manipulation of variables. It is also descriptive because it seeks to highlight
the activities that contribute to the creation of value, and it uses the case
study method where, through the financial data of a fictitious company, the
methodology for the calculation and interpretation of EVA is presented. The
results obtained offer senior management, management and other levels of the
organization the opportunity to evaluate the financial results with the aim of
establishing new strategies for efficient performance in corporate management.
The strategic business planning should consider for its execution and control
the metrics of EVA that allows to observe if the executed one fulfills the
maximum purpose of the investor that is generation of value.
Key words:
Financial administration, Business economics, Economic evaluation
Introducción
Anteriormente
se consideraba a la generación de utilidades como un parámetro para identificar
sí las empresas están gestionando los recursos de la manera adecuada, el
inconveniente de este enfoque es que si bien las empresas llegan a generar utilidades
estas pueden ser producto de un alto apalancamiento de la empresa o bien
producto de otras actividades que distan de la razón de ser de estas. Otras
empresas, justifican su accionar con los eficientes mecanismos para la
administración de riesgos; habrá otras empresas que reporten que son rentables
debido a la forma que utilizan sus recursos.
En
ese orden de ideas, en la actualidad las finanzas corporativas se han
preocupado por medir la eficiencia de la organización a través del valor
económico agregado, que es una métrica que considera los costos de capital a
los que incurre la empresa para su accionar y los contrasta con los beneficios que
esta genera. Stern (2002) define de una manera breve el EVA como “la utilidad
que queda una vez deducido el costo del capital invertido para generar dicha
utilidad” (p. 23). Sí el resultado es positivo se dice que la empresa genera
valor debido a que los beneficios que presenta en un periodo dado son superiores
al costo de las fuentes de financiamiento que utilizó para su operación, por
esa razón se dice que la empresa construye valor. Ese valor que la empresa
genera le permite seguir creciendo y ser sostenible en el tiempo, por ello la
preocupación del mundo empresarial por crear valor. Caso contrario sí la
empresa llegará a presentar el costo de las fuentes de financiamiento
superiores a los beneficios estaría perdiendo valor y por consiguiente la gestión
empresarial se evaluaría como ineficiente. De acuerdo con Instituto Mexicano de
Ejecutivos de Finanzas y la Universidad Nacional Autónoma de México (2003) en
el largo plazo una empresa que no genera valor no es sostenible, las estrategias
hacia el incremento en el valor deben tener una visión y una cultura de crear
valor enfocado a todas las actividades y planes de la empresa.
La
creación de valor es uno de los principales objetivos a cargo de los directivos
de las empresas, se logra estableciendo estrategias donde se considera la capacitación
de todos los colaboradores. En ese mismo orden de ideas Grabinsky (2016) considera
que “capacitar es imprescindible, pero motivar a grandes núcleos de población a
que cambien su actitud y se adapten es paso previo clave” (p. 62). Los
directivos comunican el camino hacia donde avanzar para que la creación de
valor genere beneficios a través del tiempo.
Cuando
los directivos optan por realizar automatización de procesos en las compañías,
obtienen como beneficio una reducción en sus costos y gastos operativos, incrementando
su valor agregado. La automatización de procesos, permite al personal de la
organización destinar menor tiempo al registro de transacciones y dedicar mayor
tiempo a la implementación de estrategias considerando lo que está ocurriendo
en su entorno. El objetivo de este trabajo
es demostrar la importancia de establecer dentro de las organizaciones
programas que tengan como fin la creación de valor, mismo que será medido a
través del valor económico agregado (EVA).
De acuerdo con Cruz (2018), los parámetros de desempeño económico y financiero
son base para la medir los resultados en el contexto empresarial, y deben ser
favorables para para cumplir con los objetivos establecidos.
Las
empresas necesitan contar con un indicador de gestión que integre una
evaluación de sus operaciones, conocer su rentabilidad, medición periódica de
sus costos y gastos, la importancia en la adquisición de nueva tecnología en
todas sus áreas, así como comprobar si son correctas las pruebas de monitoreo
en sus instalaciones, entre otras. Un método efectivo para llevarlo a cabo es
utilizando el valor económico agregado (EVA) como herramienta financiera, ya
que, al ser implementada en una empresa, alinea los intereses de los directivos
con los establecidos por los accionistas.
El
cambio dentro de las organizaciones orientadas a generar valor requiere
liderazgo. Para ayudar a las empresas a generar valor agregado para los
accionistas, se ha desarrollado un sistema de gestión basado en el valor, este
sistema de gestión es identificado como una medida de desempeño alternativa
conocida como EVA (valor económico agregado). El presente trabajo muestra la
importancia que se tiene al implementar procesos destinados a la generación de
valor, permiten evaluar la operación de la empresa, ver su crecimiento y qué,
mediante su aplicación, se obtenga de igual manera una ventaja competitiva. Al
respecto, Blanchard y O’Connor (1997) establece que “tal vez más que en ninguna
época anterior, una organización tiene que saber hoy qué representa y con que
principios va a operar” (p. 62).
Para
Scott (1999), se puede determinar cuándo una operación está realmente generando
valor al momento de aplicar el verdadero costo del capital a todo el capital
empleado, después de todo, no debemos de olvidar que: el capital solamente
resulta útil cuando se destina a actividades productivas. Nuestra única
preocupación debe ser que la estructura del capital de la empresa respalde su
estrategia empresarial óptimamente.
El
valor económico agregado se ha utilizado para la evaluación del desempeño de la
administración, y más que una simple medida del desempeño, es el marco para una
administración financiera completa la cual es llevada a cabo por directores,
gerentes, inversionistas y otras partes interesadas que aportan en el desempeño
de la empresa.
Las
empresas logran tener un cambio en su cultura organizacional encaminada a la
generación de valor, el objetivo es dar beneficios hacia sus colaboradores,
especialmente a los accionistas, quienes otorgan incentivos por el esfuerzo
realizado. El beneficio obtenido por la creación de valor es considerado como
un beneficio compartido, por involucrar un conjunto de participantes que tienen
relación con la empresa tales como clientes, proveedores y sociedad en general.
Materiales
y Método
Este
trabajo se desarrolló considerando la metodología siguiente: partiendo de un
enfoque mixto por un lado se analizan datos obtenidos el estado financiero de
la empresa constituida como unidad de análisis y por el otro el cualitativo que
trata de describir aquellas acciones que los empresarios siguen para la
generación de valor. Este
estudio es de carácter no experimental debido a que no hubo manipulación de
variables, también es descriptivo porque busca resaltar las actividades que
contribuyen a la creación de valor, además utiliza el método estudio de caso
donde a través de los datos financieros de una empresa ficticia se presenta la
metodología para el cálculo e interpretación el EVA por lo que se considera
para la creación del indicador tres conceptos como lo son el capital empleado,
el costo de capital y las utilidad neta antes de interés y después de impuestos.
Para soportar teóricamente los componentes (capital empleado, costo de
capital) que utiliza el método de valor económico agregado, se presentan las
definiciones siguientes:
Capital
empleado.
Se
define como el valor de los recursos utilizados que se componen del activo
total menos los pasivos sin costo explícito (saldo de proveedores y otros
gastos acumulados). Otra manera directa de integrarlo es considerando los
pasivos financieros con costo más el total del capital contable. En esta línea
de ideas, Revello (2015) considera como suministradores de fondos con costo
explícito a las entidades financieras basadas en un mercado secundario de
contratación y a los accionistas los cuales suministran los fondos propios los
cuales están considerados por el Capital Social y las Reservas, éstas últimas,
consideradas como beneficios no distribuidos como dividendos.
El
concepto de capital empleado parte de dos ideas básicas.
a) Cualquier
inversión que se realice en el activo implica un costo, ya que, se puede estar financiando
con recursos externos (pasivo) o con recursos propios del accionista (capital
contable). Amat (1999) establece que la política financiera de la empresa debe
tener como objetivo que el costo promedio de las fuentes de financiamiento sea
lo más reducido posible.
b)
La utilidad neta antes de
intereses y después de impuestos debe ser capaz de pagar los costos de
financiamiento de los recursos con costo explícito, ya que, el costo del pasivo
sin costo explícito está incluido en el costo de ventas o en su caso en los gastos
de operación. Se considera pasivo sin costo explícito, por ejemplo, a las
cuentas por pagar con proveedores y en su caso los gastos acumulados y que se tienen reconocidos dentro de los pasivos
a corto plazo.
Costo
de capital.
Es
el resultado de combinar la tasa de interés contratada con terceros y la tasa
de interés por los recursos propios fijada por los inversionistas. De esa
manera lo considera Izar (2017) al mencionar que “el costo de capital es lo que
le cuesta a una organización financiarse considerando todas las fuentes que
utiliza para ello” (p. 259).
Debido
a que se tiene una mezcla de recursos financieros con tasas de interés diferentes,
es necesario calcular el costo de capital promedio ponderado, el cual consiste
en multiplicar la tasa de financiamiento de cada uno de los recursos
financieros por la ponderación que representan éstos en relación al importe de
los recursos totales. A continuación, se explica para fines didácticos, el
procedimiento utilizado para obtener las tasas de financiamiento:
I.
Costo de deuda con terceros. Se obtuvo de restar a la tasa pactada en los
contratos de financiamiento el porcentaje del impuesto sobre la renta vigente,
por considerar que los intereses a cargo son deducibles para efectos del
impuesto sobre la renta. Se estableció como tema didáctico para el año 20X9,
una tasa de financiamiento con terceros del 10%, la cual se disminuye en un 30%
de impuesto equivalente a 3 puntos porcentuales, dando como resultado una tasa
de financiamiento después de impuestos del 7%.
II.
Costo de capital para recursos propios. Es necesario estimarla al no contar con
una tasa de referencia establecida por los accionistas. Según Adam (2005), para
su estimación se sugiere hacer uso de la fórmula del modelo de equilibrio de
activos financieros o Capital Asset Pricing Model (CAPM) creado en la
década de los años 60 por los economistas William Sharpe, John Lintner y Jack
Treinor.
Como
este es un financiamiento que no generará ningún tipo de intereses, no se resta
a su resultado el porcentaje de impuesto sobre la renta vigente. A
continuación, la fórmula utilizada del modelo CAPM, explicando sus variables.
Fórmula: CAPM = (Tasa libre de riesgo) + [beta x (tasa
de mercado - tasa libre de riesgo)]
a) Tasa
libre de riesgo. Rendimiento de los Certificados de la Tesorería de la
Federación (CETES) recomendando utilizar el promedio anual de los emitidos a 28
días.
b) Beta.
Grado de riesgo que tiene una acción que cotiza en la Bolsa Mexicana de
Valores, es directamente proporcional a la variación del mercado al que
pertenece.
c) Tasa
de mercado. Rendimiento anual del mercado de valores donde cotice.
Para
efectos de este ejercicio los valores a considerar son los siguientes:
Tasa
libre de riesgo .. 8.0 %
Beta………….…….
0.6668
Tasa
de mercado …. 15.0 %
Considerando
el valor de las variables a utilizar, a continuación, se presenta el desarrollo
de la fórmula del modelo CAPM obteniendo como prima de riesgo adicional a la
tasa libre de riesgo una tasa del 4.7 % lo cual quiere decir que el costo de
capital representa una tasa del 12.7 %.
CAPM =
(Tasa libre de riesgo) + [beta x (tasa de mercado - tasa libre de riesgo)]
Sustituyendo valores:
CAPM = (8.0 %)
+ [0.6668 x (15 % - 8.0 %)]
CAPM = (8.0 %)
+ [0.6668 x (7.0 %)]
CAPM = (8.0 %)
+ 4.7 %
CAPM
= 12.7 %
Utilidad neta antes de intereses y
después de impuestos
Se determina considerando la utilidad de
operación generada sólo por la operación normal de la empresa restando los
impuestos correspondientes a esta utilidad, este cálculo no incluye el
resultado integral de financiamiento y los otros ingresos o egresos no
relacionados a la operación normal de la empresa. Estos valores son
considerados de la información reportada en el estado de resultados integral.
Resultados
Se
preparó el estado de situación financiera y el estado de resultados de la
empresa La Universal, S.A. de C.V., por los años que terminaron al 31 de
diciembre de 20X9 y 20X8. En ambos estados financieros, se identificaron con
incisos las cuentas utilizadas en el desarrollo de la fórmula del valor
económico agregado. La información se reportó en pesos mexicanos, redondeado a
cero decimales. Las tablas 1y 2 muestran el estado de situación financiera y el
estado de resultados integral.
Tabla
1. Estado de situación financiera de lLa Universal, S.A. de C.V. (en pesos
mexicanos).
La Universal, S.A. de C.V. Estado de situación financiera al
31 de diciembre de 20X9 y 20X8 (Cifras en pesos) 31 de diciembre 20X9 20X8 Activo Total de activo a corto plazo $2,268,480 $1,884,480 Total de activo a largo plazo
1,376,640 1,398,720 Total
de activo $3,645,120 $3,283,200 Pasivo
y capital contable Pasivo a corto plazo: Cuentas por pagar $436,800 $442,907 Documentos por pagar 240,000 243,356 (a) Otras cuentas por pagar y gastos
acumulados 59,520 60,352 ISR por pagar
432,000 438,040 PTU por pagar
273,600 277,425 Total de pasivo a corto plazo $1,441,920 $1,462,080 Pasivo a largo plazo: Préstamo bancario a largo plazo 1,171,200 765,120 (a) Total de pasivo a largo plazo $1,171,200 $765,120 Total de pasivo $2,613,120 $2,227,200 Capital contable: Capital social $700,800 $710,400 Reservas
72,000 62,400 (c) Utilidades retenidas
259,200 283,200 Total de capital contable $1,032,000 $1,056,000 (a) Total de pasivo y capital
contable $3,645,120 $3,283,200
Nota
de la tabla: a) Los incisos identifican las cuentas que corresponden a los
recursos utilizados para el cálculo del capital empleado.
Tabla
2. Estado de resultados integral de La Universal, S.A. de C.V. (en pesos
mexicanos).
La Universal, S.A. de C.V. Estado de Resultados Integral Por los años que terminaron el 31
de diciembre de 20X9 y 20X8 (Cifras en pesos) 31 de diciembre 20X9 20X8 Ventas netas $5,016,000 $4,819,200 Costo de ventas 3,432,000 2,976,000 Utilidad bruta 1,584,000 1,843,200 Gastos generales 670,080 696,000 Utilidad de operación 913,920 1,147,200 Gastos financieros 177,600 216,000 Productos financieros (81,600) (91,200) Pérdida (utilidad) cambiaria neta (31,680) (24,000) Resultado integral de
financiamiento
64,320 100,800 (a) Utilidad antes de impuestos a la
utilidad 849,600 1,046,400 Impuestos a la utilidad (30%) 254,880 313,920 Utilidad neta $594,720 $732,480 (b)
Nota
de la tabla: a) los incisos identifican valores para el cálculo de la utilidad neta
antes de intereses y después de impuestos.
Considerando
los datos de los estados financieros previos en conjunto con los datos
calculados del capital empleado, el costo de capital y la utilidad neta antes
de intereses y después de impuestos, se calculó el indicador de gestión
financiera conocido como valor económico agregado (EVA) para el año 20X9 tomando
en consideración las siguientes variables.
EVA
= Utilidad neta antes de intereses y después de impuestos – costo financiero de
los recursos utilizados.
La
utilidad neta antes de intereses y después de impuestos se determinó considerando
la información reportada en el estado de resultados integral. La tabla 3
muestra su resultado.
Tabla
3.
Utilidad
neta antes de intereses y después de impuestos para el año 20X9.
|
Clasificación |
Concepto |
20X9 |
|
b) |
Utilidad neta |
$594,720 |
|
a) |
Resultado integral de
financiamiento |
64,320 |
|
Utilidad neta antes de
intereses y después de impuestos |
$659,040 |
Nota
de la tabla: Datos obtenidos de la tabla 2.
Para
obtener el costo financiero de los recursos utilizados fue necesario calcular
dos pasos: primero se obtuvo el costo de capital promedio ponderado
considerando el importe de los recursos financieros y sus respectivas tasas de interés
tanto para deuda con terceros como deuda propia. La tabla 4 muestra la
integración de las fuentes de financiamiento y el cálculo del costo de capital
promedio ponderado (CCPP)
Tabla
4.
Determinación
del costo de capital promedio ponderado para 20X9.
|
Concepto |
Importe |
% |
Costo deuda |
% impuesto |
% deducción |
Costo de deuda |
CCPP |
|
A |
B |
C |
D |
E |
F |
G |
|
|
|
|
|
|
|
(C X D) |
(C - E) |
(B x F) |
|
Documentos por
pagar |
240,000 |
9.8 % |
10.0 % |
30.0 % |
3.0 % |
7.0 % |
0.7 % |
|
Préstamo bancario a
largo plazo |
1,171,200 |
47.9 % |
10.0 % |
30.0 % |
3.0 % |
7.0% |
3.4 % |
|
Total de capital
contable |
1,032,000 |
42.2 % |
12.7 % |
0.0 % |
0.0 % |
12.7% |
5.4 % |
|
Total recursos
utilizados |
$2,443,200 |
100.0 % |
|
|
|
|
9.4 % |
Nota
de la tabla: Elaborado con los recursos identificados en la tabla 1 y el costo
de deuda establecido para este ejercicio.
Como
segundo paso, se determinó el costo financiero de los recursos utilizados, el
cual se obtuvo al multiplicar el total de recursos utilizados por el porcentaje
del costo de capital promedio ponderado. La tabla 5 muestra la determinación
del costo financiero de los recursos utilizados.
Tabla
5.
Costo
financiero de los recursos utilizados para el año 20X9.
|
Concepto |
Importe |
|
Documentos por
pagar |
$
240,000 |
|
Préstamo bancario a
largo plazo |
1,171,200 |
|
Total de capital
contable |
1,032,000 |
|
Total recursos
utilizados |
2,443,200 |
|
|
|
|
Costo de capital
promedio ponderado |
9.4 % |
|
Costo financiero de
los recursos utilizados |
$
229,514 |
Nota
de la tabla: Elaborado con los datos de las tablas y 2.
Con
los datos obtenidos de la utilidad neta antes de intereses y después de
impuestos en conjunto con el costo financiero de los recursos utilizados, se
desarrolló la fórmula del EVA para obtener el valor económico agregado. La
tabla 6 muestra el resultado del valor económico agregado determinado para el
año 20X9.
Tabla
6.
Determinación
del valor económico agregado para el año 20X9.
|
Concepto |
20X9 |
|
Utilidad neta antes de
intereses y después de impuestos |
$ 659,040 |
|
Costo financiero de los
recursos utilizados |
229,514 |
|
Valor económico agregado |
$ 429,526 |
Nota
de la tabla: Elaborado con los obtenidos de las tablas 3 y 5.
El
desarrollo de esta metodología, permitió a la empresa comprobar la generación
de valor en el periodo seleccionado, lo cual quiere decir que, la utilidad neta
antes de intereses y después de impuestos fue suficiente para cubrir el costo
financiero de los recursos utilizados en la operación, es decir la empresa
cuenta con una estructura de capital que respalda su estrategia empresarial.
Generar
valor para las organizaciones no solo es una parte interna con la que deben de
trabajar los directivos, deben de establecer ciertos mecanismos que impliquen
hacer una revisión de manera global para conocer los impactos que se tienen de
manera interna y externa en la organización, estar convencidos en llevar a cabo
procedimientos para conseguir un cambio en la cultura organizacional permite
evaluar las estrategias aplicadas en el ciclo operativo, así como los
beneficios otorgados a los colaboradores por la participación mostrada en su
implementación.
Si
se vincula el EVA a un sistema de incentivos, se puede lograr que los
responsables de la administración tomen conciencia acerca de las decisiones que
crean y destruyen valor. En consecuencia, se adopta en la organización una
cultura de creación de valor.
El
costo de capital determinado en este trabajo es susceptible de mejoras, lo
anterior debido a que el cálculo de su costo financiero de fuente externa, se
realizó considerando una tasa de promedio de financiamiento. En la medida en
que se pueda contar con la apertura de las tasas de financiamiento contratadas,
el cálculo del costo de capital promedio ponderado mostrará una apertura más
específica en la determinación del valor económico agregado.
Una
limitación encontrada con el uso del indicador de gestión EVA, es que no evalúa
las proyecciones a futuro por ser un indicador utilizado para evaluar a
directivos sobre la gestión empresarial que se ha llevado a cabo e informar
estos resultados a los inversionistas.
Conclusiones
Para
crear valor en la empresa es necesaria una estructura organizacional que debe
orientarse a los procesos de la empresa, es decir; una organización basada en
equipos que tengan sinergias y poder de decisión, que elaboren una cultura de
creación de valor que pueda ser medido mediante el desempeño financiero.
La
importancia de implantar estrategias que impliquen tener un programa de valor
económico agregado como medida de evaluación del verdadero desempeño económico
de una empresa, permite mostrar la creación de valor para los accionistas, al
establecer, dentro del desarrollo del mismo, métodos que ayudan a cambiar el
comportamiento corporativo de las empresas desde la alta dirección hasta el
personal operativo de planta, esto en combinación con el compromiso de cada una
de las áreas para identificar las actividades realizadas con un fin común.
Como
parte inicial del programa a establecer, se debe arrancar con un proceso de
capacitación que permita a todos entender este concepto para que puedan guiar
sus decisiones y estrategias hacia la creación de valor en sus áreas de
influencia, se persigue dotar de un medidor a la alta dirección, a la gerencia
y al resto de los niveles de la organización, para asegurar que todas las áreas
y unidades de negocio ayuden a la creación de valor de la empresa, es
importante considerar que el principal objetivo al que se enfrenta la alta
gerencia es la creación de valor dentro de la organización.
Con
base en los resultados obtenidos de la empresa La Universal, S.A. de C.V., y
considerando la metodología que se tienen en la implementación de un modelo de
EVA, a continuación, se presentan algunas recomendaciones a considerar que
pueden ayudar a tener un mayor incremento de su valor económico agregado.
Mejorar su margen bruto haciendo una revisión
de su portafolio de productos y sus costos directos para encontrar posibles
áreas de oportunidad que le ayuden a incrementar su margen en cada uno de
estos.
Mejorar su margen operativo por medio de una
revisión a sus gastos generales para poder tener un mayor margen de cobertura hacia
sus gastos financieros.
Revisar que la contratación de sus pasivos con
costo, esté direccionada a la inversión de activos que generen rentabilidad, de
igual manera; buscar alternativas de financiamiento que le permita mejorar la
tasa de interés contratada con fuente de financiamiento externo.
Realizar el cobro anticipado de sus cuentas por
cobrar utilizando la figura del factoraje como alternativa de financiamiento,
revisando previamente el costo financiero que implique esta figura para no
impactar su operación.
Mejorar su ciclo de conversión de efectivo con
la finalidad de tener mayor flujo de efectivo en su operación, esto permitirá
tener un incremento neto de efectivo, inclusive; mejorar las razones
financieras de liquidez como son: capital de trabajo, índice de solvencia y
prueba ácida.
Estas
recomendaciones están direccionadas a los resultados del caso práctico que se
desarrolló, sin embargo, pueden ser aplicadas en otro tipo de empresa que tenga
interés en realizar mejoras en su operación complementándolas con estrategias
que estén en función a sus necesidades de operación.
Referencias
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Aniversario del Verbo Emprender [e-book]. Publicaciones Empresariales UNAM
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Izar, J. (2017). Ingeniería
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